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洞察| 美团新业务巨亏股价大涨王兴争远不争先

来源：生活好品牌时间：2021年05月31日 19:57

　　出品：新浪财经新经济观察

　　作者：刘雨婷陈小妍

　　编辑：陈彦旭

　　5月28日，美团于收盘后发布今年一季度财报，其营收370.16亿元，同比大增120.9%；净亏损扩大至48.5亿元，经调整后净亏损38.92亿元，去年同期经调整后净亏损2.16亿元。其中包含美团优选、共享单车、美团买菜等新业务板块经营亏损从去年同期13.64亿元攀高至80.45亿元，成为外界关注的焦点。

　　新业务亏损并未影响财报发布后首日开盘股价，5月31日，美团股价开盘大涨，截至收盘报292.6港元/股，日涨幅10.26%，当日市值大增1759.97亿港元。

　　值得注意的是，4月20日，美团发布融资近100亿美元公告，腾讯认购约4亿美元股份。美团称，募集资金将用于科技创新，加大在无人车、无人机配送等领域前沿技术的投入，以及一般企业用途。

　　美团大举融资背后是CEO王兴更想下一步长远稳棋，身陷骑手待遇舆论风波的美团，正加大在无人配送领域科技投入。5月初，美团对外公布的外包骑手高达470万人，不属于美团员工。只拥有3元/天的商业险，并且商业险费用将从佣金里扣，骑手发生问题后由商业保险来承担。

　　此外，尽管新业务尚未实现盈利，新浪财经发现今年一季度美团优选先为美团带来了近3000万的新增用户。

　　新业务盈利似乎遥遥无期

　　一季度，美团三大业务板块营收均呈三位数同比增长，其中受零售业务、B2B餐饮供应链服务及共享骑行业务的增长推动，新业务同比增长136.5%，成为营收增速最快的业务板块。

　　本季度，美团营收370亿元，同比大增120.9%，其中餐饮外卖收入205.75亿元，占营收比例为55.59%，到店、酒店及旅游业务收入65.84亿元，新业务及其他收入98.56亿元。

　　在营收增长的同时，新业务及其他的经营亏损由于美团加大投资力度以提供更广泛的服务而扩大。今年一季度，美团的餐饮外卖业务已扭亏，经营盈利达11.15亿元；到店、酒店及旅游业务经营盈利27.48亿元，同比增长304%；新业务及其他板块经营亏损却高达80.45亿元，去年同期经营亏损13.64亿元，这导致今年一季度美团经营亏损高达47.67亿元，同比增长178%。

　　今年一季度，美团继续加码新业务投资，社区电商业务继续成为最大投资领域，今年一季度，美团优选进一步扩大地域覆盖范围，扩展至逾2600个市县，基本上完成全国覆盖的目标，下一步将继续下沉业务到农村地区。

　　但新业务的盈利似乎遥遥无期。今年一季度，该部分的经营亏损环比扩大34%，经营利润率由去年四季度的-64.9%降低至-81.6%。

　　根据财报解释，零售业务对美团具有战略重要性，与其‘Platform + Food’战略吻合。截至今年一季度，美团现金及现金等价物及短期理财投资分别为178亿元及353亿元，今年4月又宣布拟融资近100亿美元。在现金流充足的前提下，牺牲一定成本以换取未来的空间对美团来说或是可以接受的。

　　尽管尚未实现盈利，具有战略意义的美团优选先为美团带来了近3000万的新增用户。在财报发布后的电话会上，王兴透露，公司年交易用户数在一季度末增长到5.7亿，一季度增长超过5800万，创季度用户数增长新高，其中美团优选贡献了一季度一半的新增用户。未来几年，美团优选业务有望增加3-4亿新用户。

　　“过去两个季度的用户净增达到接近1亿，用户交易和购买频次增长在此期间也出现了加速的情况。美团优选对于帮助公司加速渗透至低线市场，获取大量用户确实有巨大帮助，不光是吸引新用户，而且复购率也有相应提升。”王兴表示。

　　巨额募资继续加码无人配送

　　以餐饮佣金为主要营收来源的盈利结构让美团饱受平台高抽成、骑手待遇差的诟病，今年4月美团还因实施“二选一”等涉嫌垄断行为被市场监管总局立案调查。

　　频频陷入舆论风波的美团在5月宣布了新的抽佣政策，将原来的履约服务费细化为距离、价格、时段三个部分，并且根据距离的远近和价格的高低收费。此外，高盛最新研究报告引述公司指会与监管机构合作，并取消与送餐商户的独家合作伙伴条款，料每宗送餐交易成本额外增加0.05元。

　　骑手是目前外卖送餐中不可或缺的一环，2020年美团餐饮外卖骑手成本486.92亿元，同比增长18%，其成本已成为销售成本增长的第一大原因。今年一季度，美团销售成本同比增加158.0%至298亿元，占收入的百分比由69.0%增加至80.5%。根据财报解释，该金额占总收入百分比增加主要由于随着订单量增加而引起的餐饮外卖骑手成本增加以及持续投资零售业务及其他新业务。

　　骑手第三方外包是美团降低运营成本的方式之一，此前美团代表在与巡视组对话中称，目前美团平台上的注册外卖员，470万骑手均为外包公司员工，不属于美团员工。只拥有3元/天的商业险，并且商业险费用将从佣金里扣，骑手发生问题后由商业保险来承担。

　　目前，美团为所有骑手都上了意外商业险。王兴表示，未来公司将积极同政府合作，为骑手合规购买工伤保险。

　　除设法提高骑手满意度，美团也在尝试在无人配送领域加大投入力度，以降低人工成本。今年4月20日，美团发布公告，拟以增发股票和出售可转债的方式，融资近100亿美元。其中新股配售70亿美元，创港股新纪录，腾讯认购约4亿美元股份；此外发行总计近30亿美元分别于2027和2028年到期的可转债。

　　美团称，募集百亿美元资金将用于科技创新，加大在无人车、无人机配送等领域前沿技术的投入，以及一般企业用途。

　　此前美团公布无人车业务进展，其新一代自研无人配送车已经在北京顺义正式落地运营。王兴在一季度电话财报会中表示，目前美团从在顺义区的试行，已增加到为当地20多个社区递送服务，递送量超3万件。预计今年会投放更多无人配送车，在北京更多地方推广该业务，或新开一个城市。

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责任编辑：刘雨婷