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陈顺殷谈碳中和系列之五：气候相关财务信息披露工作组

来源：生活好品牌时间：2021年07月02日 12:05

　　来源：首席金融评论

　　作者：陈顺殷　

　　进入“气候相关财务披露工作组（The Task Force onClimate-related Financial Disclosures 缩写TCFD）”的官网，人们首先会看到这么一段开启语：“气候变化给全球经济带来了金融风险。金融市场需要关于气候变化影响的清晰、全面、高质量的信息。这包括不断上升的气温、与气候有关的政策以及我们不断变化的世界中的新兴技术所带来的风险与机遇。金融稳定委员会成立了气候相关财务披露工作组，以改进和增加气候相关财务信息的报告。”它清晰地概括了TCFD的成立背景、定位、职责和作用。

　　2015年12月4日，金融稳定委员会（Financial Stability Board 缩写FSB）主席兼英格兰银行行长马克·卡尼（Mark Carney）正式对外宣布，成立一个由行业牵头的TCFD，并由联合国秘书长“城市和气候变化特使”、彭博社LP和彭博慈善组织创始人及曾任纽约市第108任市长的迈克尔·布隆伯格（Michael R． Bloomberg）领导该工作组开展相关工作。据FSB当时发布的新闻公告称：“TCFD将制定自愿、一致的气候相关财务风险披露标准和规范，供公司据以向贷款人、保险公司、投资者和其他利益相关者提供信息……工作组将考虑与气候变化相关的物理、责任和过渡风险，以及在这一领域中什么构成有效的财务披露……正如FSB在同年11月的提案中提出的那样：“该委员会将寻求为一致、可比、可靠、明确和有效的气候相关信息披露制定一套建议。与气候或可持续性有关的各种现有披露计划突出表明，公司和利益相关方需要就有效披露的特点和良好做法的范例达成共识。在这样做时，由行业领导的工作组将考虑到其他小组在有效披露方面的工作……”。显而易见，FSB设立TCFD的主要目的是：以制定更有效的与气候有关的披露建议，以促进更知情的投资、信贷和保险承保决策，进而，使利益相关者更好地了解金融部门与碳相关资产的集中情况以及金融系统面临与气候有关的风险。FSB一直认为，更好的信息将使公司能够将与气候有关的风险和机会纳入其风险管理和战略规划过程。当这种情况发生时，公司和投资者对气候变化所涉财务影响的理解将不断增长，从而使市场能够将投资渠道转移到可持续和有弹性的解决方案、机会和商业模式。为此，FSB希望通过TCFD 持续努力提升市场透明度和稳定性。

　　从该小组人员构成情况看，TCFD是一个行业主导、地域多元化的工作组。工作组的31个国际成员来自包括资本提供者、保险公司、大型非金融公司、会计和咨询公司以及信用评级机构。其中，包括中国工商银行总行风险管理部总经理刘瑞霞女士等17位金融界专家、86位非金融领域专家和6位其他专家。

　　自成立以来，TCFD制订和发布了一系列与气候变化相关财务信息披露规范与标准的出版物，其中包括：

　　出版物之一：2017年发布的《与气候有关的财务披露问题工作组的建议》（Recommendations of the Task Force on Climate-related FinancialDisclosures）——概述了TCFD报告气候相关财务信息的框架。该出版物除英文版本外，还有繁体中文版本、韩语版本、日语版本、西班牙语版本和葡萄牙语版本。

　　出版物之二：2017年发布的《执行与气候有关的财务披露问题工作组的建议》（Implementing the Recommendations of the Task Force onClimate-related Financial Disclosures）——作为《与气候有关的财务披露问题工作组的建议》的“附件”，提供了关于执行工作组披露建议的一般性和行业性指引。该出版物除英文版本外，还有韩语版本和葡萄牙语版本。

　　出版物之三：《情景分析在披露气候相关风险和机遇中的应用》（The Use of Scenario Analysis in Disclosure of Climate-Related Risksand Opportunities）。它作为“技术补充”给企业提供进行与气候相关的情景分析的顾问意见，旨在为帮助企业规划恢复能力提供适合的技术框架。

　　出版物之四：《2020年状况报告》（2020 Status Report）——作为最新的TCFD状态报告，记录和描述了全球各公司在执行和实施TCFD建议方面取得的进展情况。

　　出版物之五：《非金融公司情景分析指南》（Guidanceon Scenario Analysis for Non-Financial Companies）——该2020年版本《指南》旨在帮助有兴趣使用气候相关情景的非金融公司实施TCFD建议。情景分析指南为公司提供了实用的、面向过程的方法，以及使用与气候相关的情景分析和想法，揭示其战略对不同气候相关情景的弹性。TCFD建议各组织根据不同气候相关情景的结果（这些信息是重要的）披露有关其战略弹性的信息。TCFD认为，与气候相关的情景分析是一个重要和有用的工具，供各组织用来了解与气候相关的风险和机遇的战略影响，而不论其重要性如何。特别是与气候有关的情景分析可以帮助各组织确定监测外部环境的指标，从而为重新评估和调整战略提供预警。为此，TCFD在该《指南》中提供的主要内容包括：（1）非金融公司使用气候相关情景的实用、面向流程的方法；（2）非金融公司披露其战略对不同气候相关情景的弹性的想法；（3）建立组织结构和过程以进行情景分析的要素；（4）情景设定过程，包括情景类型、结构要素和情景来源；（5）将情景分析应用于战略制定，以增强复原力，提高对未来气候变化的灵活性和适应性；（6）围绕战略和情景披露的重要性和挑战，以及应披露的内容。

　　出版物之六：《风险管理整合和披露指南》（Guidanceon Risk Management Integration and Disclosure）——该2020年版本《指南》针对的是有兴趣将气候相关风险纳入其现有风险管理流程，并根据TCFD的建议披露其风险管理流程信息的公司。

　　出版物之七：《前瞻性财务指标咨询：回应摘要》（Forward-LookingFinancial Metrics Consultation： Summary of responses）——该出版物归纳和总结了TCFD在2020年10月至2021年1月期间就前瞻性气候相关指标进行的公众咨询的回应。

　　除上述七份出版物外，TCFD目前正在就《与气候有关的指标、目标和过渡计划的拟议指南》（Proposed Guidanceon Climate-related Metrics， Targets， and Transition Plans）和与该《指南》相关的《衡量组合协调：技术补充》（Measuring Portfolio Alignment： Technical Supplement）两份文件进行公开咨询征求公众意见。咨询期从2021年6月7日起至7月7日止。

　　TCFD把与气候有关的风险分为两大类：（1）与向低碳经济过渡有关的转型（过渡）风险（Transition Risk）；（2）与气候变化的实际影响有关的物理风险（Physical risk）。

　　转型风险指的是向低碳经济转型可能需要广泛的政策、法律、技术和市场变化，以满足与气候变化相关的缓解和适应要求。根据这些变化的性质、速度和重点，转型（过渡）风险可能会给组织带来不同程度的财务和声誉风险。TCFD认为：在转型风险的作用下，会带出以下主要风险：

　　政策和法律风险——这是围绕气候变化的政策行动继续演变带来的风险。有关政策和法律的目标一般分为两类：一类是试图限制造成气候变化不利影响的行动的政策行动，另一类是寻求促进适应气候变化的政策行动。一些例子包括实施碳定价机制以减少温室气体排放、将能源使用转向低排放源、采用能源效率解决办法、鼓励采取更大的水效率措施以及促进更可持续的土地利用做法。与政策变化相关的风险和财务影响取决于政策变化的性质和时间。另一个重要的风险是诉讼或法律风险。近年来，业主、市政当局、各州、保险公司、股东和公共利益组织向法院提出的与气候有关的诉讼请求有所增加。此类诉讼的原因包括组织未能减轻气候变化的影响、未能适应气候变化以及围绕重大财务风险的披露不足。随着气候变化造成的损失和损害的价值增加，诉讼风险也可能增加。概括而言，政策和法律风险最终的主要表现形式可表现为：（1）碳定价和报告义务；（2）现有产品和服务的授权和监管；（3）诉讼风险。

　　技术风险——支持向低碳、节能经济体系过渡的技术改进或创新可能对组织产生重大影响。例如，可再生能源、电池储存、能源效率、碳捕获和储存等新兴技术的开发和使用将影响某些组织的竞争力、生产和分销成本，并最终影响最终用户对其产品和服务的需求。在某种程度上，新技术取代了旧系统，扰乱了现有经济系统的某些部分，赢家和输家将从这种“创造性破坏”过程中脱颖而出。然而，技术开发和部署的时机是评估技术风险的关键不确定性。概括而言，技术风险最终的主要表现形式可以表现为：（1）用低排放方案替代现有产品和服务；（2）新技术投资失败。

　　市场风险——虽然市场可能受到气候变化影响的方式多种多样且复杂，但其中一个主要方式是通过某些商品、产品和服务的供求变化，因为与气候有关的风险和机会越来越受到重视。概括而言，市场风险最终的主要表现形式可表现为：（1）改变客户行为；（2）市场信号的不确定性；（3）增加原材料成本。

　　声誉风险——气候变化已被确定为声誉风险的潜在来源，与客户或社区对组织向低碳经济转型的贡献或减损的看法的变化有关。概括而言，声誉风险的最终表现形式可表现为：（1）消费者偏好的转变；（2）增加利益相关者的关注或负面反馈；（3）行业污名化。

　　就物理风险而言，TCFD认为：气候变化引起的物理风险可以是事件驱动（急性）（acute）或气候的长期变化（慢性）（chronic）。其中，急性物理风险是指事件驱动的风险，包括极端天气事件（如飓风、飓风或洪水）的严重程度增加；慢性物理风险是指气候模式的长期变化（例如持续的高温），可能导致海平面上升或慢性热浪。物理风险可能会对组织产生财务影响，例如对资产的直接损害和供应链中断的间接影响。组织的财务业绩也可能受到水资源供应、来源和质量变化的影响；粮食安全；极端的温度变化会影响组织的经营场所、运营、供应链、运输需求和员工安全。

　　如下图所载信息显示：TCFD在其《与气候有关的财务披露问题工作组的建议》中明确建议：金融机构及企业要针对气候变化从治理、策略、风险管理、指标与目标四个方面进行管理和披露。针对不同行业，TCFD也提供了不同的内容披露建议。以TCFD框架为披露建议，企业可就其气候变化风险管理进度调整披露内容。TCFD认为，在这一个框架下，有关企业所披露的信息将有助于投资者和其他人了解报告组织如何评估与气候有关的风险和机遇。TCFD自成立以来，一直致力于帮助各公司实施上述建议，并推动提高与气候相关的信息披露的可用性和质量。

　　与此同时，TCFD在其《与气候有关的财务披露问题工作组的建议》表列了在气候相关财务信息披露框架下，有关机构与组织如何在“治理、战略、风险管理以及指标和目标”等四方面进行信息披露（详见下表）。

　　TCFD建议的气候变化披露框架自发布以来，已得到广泛的支持。目前，TCFD建议已获得全球78个国家、超过2135家组织和机构的支持。中国境内共有11家企业支持TCFD，其中8家为金融机构。根据TCFD披露的信息，支持机构数目最多的前五个国家分别是：日本340家、英国265家、美国251家、法国91家和澳大利亚83家。此外，从以下部分国家和地区的某些有代表性的具体举措也可以看到国际社会越来越重视这方面的工作。

　　欧盟——2019年6月，欧盟委员会将TCFD建议纳入其关于报告气候相关信息的指南，以支持公司根据欧盟报告要求披露与气候有关的信息。

　　英国——2020年11月，英国宣布，到2023年所有以溢价在英国上市的公司必须符合TCFD的财务信息披露要求，并以TCFD的有关要求对其财务进行“解释”；到2025年，英国的非金融和金融行业将强制披露与TCFD一致的信息披露。

　　瑞士——2021年1月，瑞士成为TCFD的正式支持者，以补充该国可持续财务政策议程。该决定符合联邦委员会的呼吁，要求所有经济部门的瑞士公司执行TCFD建议，并在联邦委员会提出立法，使之具有约束力。

　　加拿大——2020年5月，加拿大政府设立了COVID-19救济资金给大型雇主特遣队，部分是关于雇主发布TCFD一致披露的。

　　香港——2020年12月，由香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会主持的跨机构小组发起了一项战略计划，要求香港金融机构和上市公司不迟于2025年按TCFD建议披露相关财务信息。

　　新加坡——2020年6月，新加坡货币管理局表示，银行应使用TCFD等国际报告框架来指导其环境风险披露。

　　日本——2019年10月至2020年10月，日本经济贸易工业部（METI）2020年发布TCFD指导2.0版本，并与环境和金融服务部共同发布。该机构支持启动日本公共私营部门TCFD财团平台，以寻求与气候有关的财务披露。日本经济部于2019年10月举行第一次TCFD峰会，2020年10月9日举行第二次峰会，目前日本是TCFD最大的支持者，占世界总数的近四分之一。

　　澳大利亚——2019年8月，澳大利亚证券投资委员会更新监管关于气候相关披露的指引，鼓励TCFD一致的报告，并欢迎TCFD作为首选市场标准。

　　新西兰——2020年9月，新西兰政府宣布将在技合框架的基础上，推行强制性气候相关财务披露制度。

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责任编辑：陈嘉辉