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时隔10个月后北向资金单日净卖出再破百亿元

来源：生活好品牌时间：2021年07月14日 19:44

投资研报

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　　时隔10个月后，北向资金单日净卖出再破百亿元！白马股指数和成长股指数为何此消彼长？

　　原创每经记者每经牛眼

　　据Choice数据统计，截至今日收盘，北向资金全天净卖出108亿元，创近10个月新高。去年9月24日，北向资金曾单日净卖出121.68亿元，此后北向资金的单日净卖出额一直没有超过百亿元，直到这一纪录在今日被打破。

　　值得注意的是，从指数层面来看，近阶段大盘股与小盘股风格出现逆转。外资和机构持股占比较高的上证50、沪深300指数今年下半年以来跑输中证500等外资和机构占比相对较低、产业资本占比较高的指数。以今日为例，沪深300指数再度下跌，并仍然在近期低位徘徊；相比之下，中证500指数今日在盘中还创出了2016年1月以来的新高。

　　北向资金单日净卖出额年内首破百亿元

　　图片来源：Choice数据

　　之前多年持续为A股助攻的北向资金今日突然“熄火”。

　　与此同时，今日市场整体表现较为疲弱，A股的各大指数均以下跌为主，其中大盘股指数的跌幅居前。据Choice数据统计，截至今日收盘，大盘价值、上证50、上证180、申万50、沪深300等指数跌幅都超过了1%。

　　中小盘指数今年跑赢白马股指数

　　过去两年（2019~2020年），A股市场呈现少部分股票走牛和大部分股票走弱的市场特征。不过今年以来这一情况有所改变，中小盘成长股开始替代大盘白马唱起了主角。

　　今年来中证500指数走势

　　今年来沪深300指数走势

　　据Choice数据统计，今年来累计涨幅居前的大多数是一些中小盘成长股指数，相比之下，不少大盘股指数，例如上证50、中证100、上证180、沪深300、申万50等指数今年来都出现下跌，其表现在市场各基准指数中垫底。

　　而在2019~2020年，以沪深300、中证100为代表的白马股指数却总体跑赢了以中证500为代表的中小盘成长股指数。

　　对于今日北向资金的大幅净流出，国内某券商策略分析师认为，这可能与海外宏观环境在下半年可能会发生变化的预期有关。

　　近期《每日经济新闻》记者在采访中发现，现在市场上的一些机构预期下半年海外流动性可能会收紧，美联储或将在下半年退出量化宽松。

　　例如上周，在瑞银资产管理举办一场活动中，瑞银资管（上海）董事、资产配置基金经理罗迪向记者表示，预计今年下半年海外市场的流动性会比今年上半年偏紧，因为虽然年内美联储提前加息的可能性仍然不大，然而目前美联储何时退出量化宽松这块“石头”仍然没有落地。

　　他建议投资者关注接下来美元走势对A股的影响，而这一影响自2015年以来越发明显（美元走势与A股通常呈负相关）。不过他也表示，中国的货币政策受海外的影响较小。

　　业内人士：A股的结构性机会仍然存在

　　半夏投资李蓓近期撰文分析认为，2020年，因为突发的疫情，美联储展开了史无前例的大放水，长期国债利率下降到0.5%。充沛的流动性推动美股再创新高，在海外流动性的加持下，外资核心资产也再创新高。相比之下，由于中国央行的相对克制，导致国内产业资本占比较高的中证500表现偏弱。2016年以来，外资占比较高的沪深300最多上涨了50%，但中证500依然是负收益。

　　而在李蓓看来，现在，导致沪深300与中证500分化的这种流动性的差异正在面临逆转。可以预期，未来几个月，美国的通胀将会维持高位。到今年下半年，美联储将会不得不考虑转向，首先讨论缩减QE，明年可能会开始讨论加息。美国10年期国债利率从最低的0.5%左右，已经上升到了1.5%左右，后续大概率维持震荡重心上行。中国股市外资占比较高的核心资产的高估值将继续面临压缩，而国内产业资本的流动性则趋于宽松。

　　昨日，富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在一场活动中也表示，今年下半年A股可能跑赢其他海外市场，“虽然中国市场可能短期的估值水平从历史来看比较高一些，但其实从全球角度来看，横向比较之下吸引力还是较大，因为全球市场的估值在过去半年有较为明显的提升。”

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