洪灝：市场过山车 这次调整是抄底时机吗？

　　2021年8月15日，洪灏将会在上海举办投资私享会《预测的艺术》。7月28日，洪灏在新浪总部接受了新浪财经独家专访，就这次市场的调整发表了自己的观点。

　　问题：在之前新浪财经的大师课里，您反复强调了下半年的避险事件。这几天港股、A股大幅回调，这是一次抄底的时机吗？

　　洪灏：这个问题反映了广大散户的一种很奇怪的思维。因为中国的市场，大部分人只能够做多，所以市场跌下来的时候大家就想“哦，我要买什么”，而不是说我怎么样去回避这一次的暴跌。

　　成功避险胜过盲目抄底

　　即便是我们反复提示下半年的风险调整的事件，我收到更多的问题依然是“跌下来我应该买什么”，而不是“跌下来我是不是应该歇一会儿”。

　　从去年6月份到现在，我们做的两个最主要的判断，一个就是说周期价值股的回归。周期价值股从去年6到到今年6月，很多股票翻了好几倍。

　　对应的周期价值板块的回归，我们的另一个call就是回避中国的科网股。

　　如果这两个call我们能同时做到，当然能赚很多。

　　即便你没有买周期价值股，（因为很多人看不起这种板块，这种都是老经济板块，没有时代感，没有网红feel，所以他们觉得这些板块不能要）仅仅回避了中国的科网股，那么你今年就回避了50%的回撤，这是一个巨大的回撤。

　　举个例子，你有100块钱，你跌到50块钱，你要再涨回100块钱，你跌50%的话，你回到100，你要翻倍才能回到100。大家也知道，做了这么多年市场，市场里头整个指数翻倍的这个几率是很小的。

　　市场对于前景的判断并不充分

　　我觉得现在市场的暴跌仍然在反映不断出台的新的监管政策。有人觉得这个市场可能已经反映了监管的风险。

　　但是我认为如果是一个国家战略的改变，要把更多的资本更好地投入硬科技里。比如说我们更希望做一些硬科技，比如说我们的半导体的确跟先进的水平还是有很大的距离的。比如说我们的高端制造业还可以进一步地发展。

　　如果我们要做这些的话，或者我们国家导向是，当然我们不是说我们要放弃科网，而是说我们要把更多的资本可能更好地投入到硬科技里头，这样的话其实我认为市场虽然比较迅速地反映了监管风险。

　　但是市场对于前景的判断是不充分的。否则的话它也不会在2月份的时候冲得那么高。那么从2月份到现在跌了50%，整个指数跌了50%。一些以前很热门的中概股，尤其是教育板块的中概股，跌了90%多，基本上跌没了。如果市场真是正确地反映了风险的话，它是不可能跌成这样的。

　　科网股泡沫破灭 布局需谨慎

　　今年二月份是科网股泡沫的一个顶峰，现在我们看到泡沫慢慢地在破灭。

　　一般来说这个时候泡沫的破灭，从开始到结束大概需要6个月的时间——就是说从开始到稳定下来需要6个多月的时间，之后再需要几个月的时间去消化。基本上泡沫都是这样的发展过程。

　　我觉得现在抄底的话，你要忍受巨大的风险，而且你必须要有一个清醒的认知。

　　对市场的认知，对于政策的解读，对于国家发展的前景，你必须具有比别人有更深刻的、更正确的认知。

　　我不敢说我有这种认知，我相信大部分人也没有。

　　所以，我觉得在回避了科网股这么大的回撤（50%）之后，可以暂时歇一下。等尘埃落定之后再去布局，也为时不晚。

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责任编辑：赵般娇

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