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新股排查丨罗普特营收增速放缓，毛利率波动较大

来源：生活好品牌时间：2021年02月03日 21:52

原标题：新股排查丨罗普特营收增速放缓，毛利率波动较大

近日，罗普特（688619.SH）发布《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市，共发行股票4683万股，保荐机构为国金证券。

罗普特成立于2006年，属于软件和信息技术服务业。公司是一家专注于视频智能分析技术、数据感知及计算技术在社会安全领域开发及应用的安全综合服务商和解决方案提供商，主营业务包括社会安全系统解决方案设计实施、软硬件设计开发、产品销售及运维服务业务。

2月4日，公司将开放网上申购，这家公司的经营情况如何？又有哪些风险点值得注意？南财AI新闻实验室来为大家扒一扒。

公司营收增速放缓

先来看公司整体的营收和净利润情况，2019年，公司实现营收5.07亿元，同比增长39.21%，较2018年86.26%的增速有所下降，主要是安防视频监控产品收入下降所致，2019年公司的归属净利润为1.02亿元，同比增长86.04%，净利润增速超过营收增速。

从招股书最新的数据来看，2020年上半年，公司实现营收1.15亿元，同期归属净利润为203万元。公司的主要客户以各地公安局、政法委、监狱、交通、市政服务机构等政府机构、军队和电信运营商等国有企业为主，一般在下半年（特别是四季度）进行集中验收和结算，因此公司收入具有明显的季节性特征，收入主要集中在四季度。

从收入结构来看，公司的主营业务收入包括社会安全系统解决方案、安防视频监控产品销售、维保服务和其他（安防培训）服务收入，其中社会安全系统解决方案和安防视频监控产品销售收入报告期内占主营业务收入的比例分别为97%、98%、99%和97%，是公司主营业务收入的主要组成部分。

以下简析社会安全系统解决方案、安防视频监控产品销售的收入变化情况。

公司社会安全系统解决方案业务主要包括安防视频监控系统的方案设计、软件开发和硬件提供、工程施工以及试运行和调试等。报告期内，公司社会安全系统解决方案业务的收入规模不断扩大，2018年和2019年的增长率为28.56%和95.68%，增速较快。

公司解释为公司已经形成了以视频智能分析技术、基于三维地图的视频融合与展示技术、多模态数据感知技术、基于边缘计算的机器视觉技术、公安大数据分析技术、海洋大数据感知与计算等六大技术为核心的技术体系，过硬的技术以及丰富的项目经验为公司业务的顺利开拓打下坚实基础。

安防视频监控产品销售收入主要是公司向客户销售安防视频监控软硬件产品的收入。该业务的收入波动较大，2018年同比大幅增长335.5%，主要是当年公司成功入围南昌雪亮工程一期项目并为该项目提供成套安防产品，该项目的收入规模较大，雪亮工程一期项目完成后，2019年，该业务收入回落，同比下降27.83%，公司安防产品的销售受单一项目的影响大。

毛利率波动较大

公司的毛利率情况如何？社会安全系统解决方案是公司主要的毛利贡献来源，报告期内，该业务的毛利率分别为46.21%、48.09%、44.68%和31.65%。其中2019年，毛利率下降了3.41%，主要是随着业务拓展，公司当年无法全面覆盖社会安全领域的所有应用场景、技术功能和软件类别，采购了较多外部软件，使得当期外购软件成本上升所致。2020年上半年毛利率下降了13.04%，主要是受收入季节性影响，当期确认收入的项目较少，部分毛利率较低。

安防视频监控产品销售业务的毛利率波动较大，主要受各个项目中设备部分、软件占比的影响，因此承接项目类型的不同，将导致毛利率的变动。其中，2018年毛利率大幅下降了17%，主要是当年公司完成了南昌雪亮工程一期项目，该项目收入规模大，但毛利率低。

在各业务毛利率波动的综合影响下，报告期内，公司的综合毛利率分别为44.93%、36.47%、40.79%和27.74%，波动较大。与同行业可比公司（千方科技、易华录、浩云科技、汉邦高科、熙菱信息、中星技术）的毛利率均值相比，毛利率较高。公司解释，对比上市公司，公司财力相对较弱，在承接项目时，更注重发挥公司在技术上的优势，以提升资金使用效率，使得公司毛利率水平与同行业可比公司存在一定差异。

客户集中度较高

以上为公司的经营情况，招股书中，公司还披露了以下风险点，值得大家注意。

首先是客户集中度较高风险。报告期内，公司向前五名客户的销售额占营业收入的比重分别为83.53%、69.92%、58.08%和68.98%，公司客户集中度较高。如果未来公司客户所处行业或政府相关投资发生不利变化，或者公司不能持续开拓新客户，将可能造成公司业绩的短期波动，对公司的持续经营产生不利影响。

其次是应收账款存在坏账风险。截至2020年6月末，公司长期应收款中应收杭州青鸟的余额为1.08亿元。杭州青鸟的母公司安控科技（300370.SZ）存在被列入失信被执行人、诉讼/仲裁、银行账户被冻结等情形，为保障项目资金安全，罗普特与杭州青鸟约定南昌雪亮工程项目的唯一收款银行账户为共管账户，共管账户在收到每期项目款后，优先支付公司应收货款。若杭州青鸟的母公司安控科技的经营情况持续恶化，则存在其司法执行波及杭州青鸟及上述共管账户的风险。

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

（作者：黄涛编辑：朱益民）

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