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鹏风理财师事务所2020年投资总结与反思！

来源：生活好品牌时间：2021年01月09日 17:12

原标题：鹏风理财师事务所2020年投资总结与反思！

写在前面

人只有正视和认清自己的错误和不足，才能避免重蹈覆辙和快速进步。而写作可以让一个人更深度地思考，从而使思想更成熟，更成系统，最终更好地指导行为。

今天这篇文章，主要分三部分，第一部分是分享一下我们鹏风理财师事务所在2020年里的一些收获；第二部分是总结和反思一下我们在这一年所犯的错误和不足之处；第三部分是展望一下新的一年。

2020年的一些收获

做研究和写作最需要的就是静心。2020年因为新冠疫情带来的危险和恐慌，一下子生活没有了社交和娱乐，心反倒慢慢静了下来，心一静，书便能读进去了，而读书的时候才思就被源源不断地激发出来。大脑里充满才思，便需要表达，于是开始写作，写作的东西发布出去，获得了正反馈，便一发不可收拾。虽然2020年下半年，因为心乱了，写作少了，但这一年我们也创作了将近一百五十多篇原创文章和研究报告，其中对外发表了将近九十篇。这九十篇文章全网大约给我们带来了八千多个粉丝，其中有近百个粉丝已经成为我们的会员客户或者表示等我们开通线上社区服务后要成为我们的客户。

我们之所以还未开通线上社群服务，主要原因如下：

1、只能加入线上社群服务的客户，一般都是可投资资金比较小的普通中产阶级，除了股票，最适合他们投资的金融工具是公募基金，而起步门槛至少100万的私募基金，无法或者不太适合配置。因为我们的第一批老客户，都是以前在金融机构积累的高净值人群，更适合配置私募基金，所以我们主要是研究和跟踪好的私募基金，公募基金这一块目前研究和跟踪较少。

2、目前我们还处于不断提升投资能力和建立股票、基金、保险等资产池的阶段，加之全职人员有限，没有太多时间和精力去服务更多客户。

所以等我们资产池建立的差不多了，培养了专门的公募基金研究团队，并且公众号粉丝超过5000人时，我们就会考虑开通线上社群服务。请谅解！

除了以上收获外，带给我们另一个意想不到的收获是：真的是越分享越幸运。我们分享的一些比较有含金量的文章，使得我们结识了好几个来自各行各业的投资者朋友，这些分散在各行各业的朋友，他们能分享给我们无法知道的行业或公司经营方面的有价值信息，从而帮助我们发现更多的投资机会或提高投资确定性。

其实，做投资赚的就是信息不对称的钱，别人不知道的你知道，别人知道的你早就知道了，想不赚钱都难。所以我们会一直坚持写下去，如果你做投资，并且对某个行业或者公司非常了解，欢迎前来跟我们交流探讨，一起提高投资确定性，共同致富哦！

投资能力方面的收获

我们在一年多前的文章《为什么中国未来最好的投资机会在股市》中，分别从政策面、资金面、基本面论证了中国A股未来五到十年将迎来史无前例的结构性慢牛行情，并且表示，纵观所有资产，未来中国最好的投资机会在股市。今天我们想补充表达的是：如果你不具备股票投资的一些基本功，你很难选出真正的好基金，只看基金的过往业绩和宣传资料，是很容易看走眼的哦。

我们深知这个道理，所以2020年这一年，我们的主要精力就是不断提升我们股票研究小组对证券市场的理解和自身的投资能力。现在，如何快速判断一只股票有没有深入研究和跟踪价值，如何深入研究和跟踪一只股票，如何给一家上市公司做业绩和估值测算，如何分析一只股票的胜率和赔率大概在什么范围，如何做仓位配置和管理等这些股票投资方面的基本功，我们已基本掌握，并且形成了一套自己的研究方法和流程。

此外，通过不断地实验、总结和反思，我们的投资理念和策略进一步得到进化，目前我们的投资理念和策略可总结如下：

1、基于深度基本面研究的价值投资和价值投机风格；

2、只要股票池里仍有投资价值的个股数量超过5个，就始终保持满仓；

3、通过我们评估的个股的潜在投资胜率和赔率来分散配置仓位，控制风险，同时，胜率和赔率综合得分越高的，仓位越重，从而提高组合的回报率；

4、如果一只股票涨出了明显泡沫，进入博傻阶段，但趋势还在，那就把本金逐渐撤出来，然后让盈利继续奔跑，以此方法弥补我们投资过于保守的特点；

5、专注于挖掘具有净利润断层潜质，以及具备进入新一轮利润周期而迎来戴维斯“单击”或“双击”潜质的潜力股。

投资收获

股票这一块，今年我们经历了先喜后悲的历程。7月份以前我们的回报率相当可观，7月份以后可以说很失败，没有开通科创板的客户还好，买了两只科创板股票的新客户，7月份以后基本上处于浮亏状态。

在本篇文章中，我们把客户分为老客户和新客户，老客户指2020年以前就开始服务的客户，进入2020年以后陆续和我们合作的客户称为新客户。需要说明的是，我们只应客户要求分享我们自己的实盘操作信息和投资逻辑，不指导具体买卖。

在进入2020年以前，我们和老客户基本保持满仓，但因为没有挖掘出潜在胜率很高的股票，所以持仓比较分散，医药股主要拿的是华兰生物、昭衍新药、万孚生物、消费和服务股主要配置的是泸州老窖和顺丰控股、新能源汽车这一块主要配置的是比亚迪、宁德时代、亿纬锂能。券商主要配置的是东方财富。其他还有少量的万集科技、东方电缆、航天彩虹、京东方A等。需要说明的是，因为每个客户的资金量和投资喜好不同，买卖主要由自己决定，所以具体持仓会有所不同。

显而易见，满仓拿着以上我们提到的任何几只股票过年，2020年上半年自然收益都很可观。所以在七月份以前，老客户整体收益最多的有80%，少的也有40%。因为上半年有很厚的盈利安全垫，即便7月份因为我们判断失误，清仓或减仓换股，有些还继续持有一部分比亚迪、宁德时代、泸州老窖、亿纬锂能、东方财富等个股的老客户，下半年其实整体收益也还不错。所以，老客户2020年没有一个是亏损的，收益最多的有110%，最少的也有50%。而新客户的情况，我们下面讲失败之处时，再具体讲。

基金这一块，因为老客户基本上都是可投资资金500万以上的中高净值人群，所以基本上都配置了私募基金。而且因为我们看好股市，所以主配股票策略基金。其中今年收益超过50%的基金有：林园健康中国、趋势事件驱动1号、希瓦小牛1号、神农AI中性量化对冲、高毅晓峰1号、汉和8期、11期等；收益低于50%的有：高毅邻山1号、九章幻方中证1000量化多策略、东方红明元8号、悟空对冲量化、少数派8号等。

其他非纯股票策略的基金表现较好的有收益较好的有：明汯CTA1号、九章幻方旅行者1号、黑翼策略精选1号、新动力远澜梧桐1号、凯丰宏观策略9号、进化论达尔文均衡配置3号等。

私募基金确实是今年我们给客户配置最好的一块。虽然我们还不具备自己管理基金的能力，但在分析和判断一个基金到底好不好的能力方面，我们有自信还是远高于普通投资者的。需要说明的是，2021年私募基金的整体表现大概率不如2020年，请老客户做好心里准备。

固收及类固收这一块，对我们来说，是最简单和擅长的。以前爱配置非标信托和偏债类基金产品的客户，在我们的影响下，一方面逐渐加大了权益类资产的配置，年龄越轻的配置的越多，年龄较大的配置的越少；一方面固收要的是安全和稳定，所以我们建议客户选择收益相对较低，但底层资产更优质的债权类资产配置，收益一般在4%-7%之间。

因为有些客户比较有主见或者还不够信任我们，所以我们的建议很多时候他们不会完全执行。几个把资产完全托付于我们打理，并完全执行的老客户，综合股票、权益类基金、固收及类固收等资产的整体表现来看，2020年整体资产收益最好的大概有45%左右，最差的大概有25%左右。总之，投资是有风险，但风险是可以控制的。如何控制？那就是通过资产配置。而真正能提供专业资产配置的机构，必须是独立的，因为只有独立，才会客观，只有客观，才会更加专业！

反思2020年里所犯的错和不足之处

前面我们说过，股票这一块的投资能力非常重要，而2020年股票投资这一块，我们经历了先喜后悲的历程。

情况是这样的，进入2020年7月份，A股突然暴力拉升，成交量连续放大，公募基金发行数同比大增，不少知名投资者站出来预言大牛市要来了，而这段时间我们发布的股票相关的文章阅读量显著提升，加入的一些股票交流群，活跃度明显提升。这一切现象都让我们股票研究小组愈加相信疯牛大概率真要来了，于是慢慢地就把我们一年前判断的结构性大慢牛的论点给抛之脑后了。

既然是大行情，G先生和D先生根据过往经验判断:应该把手里持有的上半年涨幅较大的医药股和大盘股清仓或减仓，配置弹性更好、上半年滞胀的一些军工、有色、基建、科技等中小盘绩优股。

知行合一，于是我们很坚决地先后清仓和减仓了华兰生物、昭衍新药、万孚生物、东方财富、比亚迪、泸州老窖、宁德时代、亿纬锂能、京东方A等医药股和大盘股。然后逐渐加仓上峰水泥、航天彩虹、东方电缆、科达利、中旗股份、长阳科技、乐鑫科技、大族激光，中国卫星、华友钴业等中小盘股。

结果显而易见，我们判断错误了，大行情戛然而止，又变成了结构性震荡行情，眼看着先后清仓和减仓的的大盘股继续创新高或整体上涨，而我们配置的这些中小盘个股却要么阴跌不止，要么箱体震荡。

老客户还好，一个是上半年盈利丰厚，一个是还持有一部分大盘绩优股。而新客户，尤其是七月份大涨后，3400点左右才跑来找我们合作的几个新客户，没多久就满仓被套。于是对我们的不满就与日俱增，嘴上不说，心里估计已经开始怀疑我们是骗子了。于是有的客户不再听取我们的建议或者直接就不理我们了。客户痛苦，我们更痛苦。

人呀，总是在逆境和痛苦中才能深刻反思。我们一直强调自己是基于深度基本面研究的价值投资和价值投机风格，为什么突然变成了趋势投机者？新配置的股票只是做了快速排雷，半年内都没有系统地、深入地做过业绩预测和估值尝试，单单因为觉得他们基本面还不错，上半年又没怎么涨，就轻易做出了投资决策。是的，我们背叛了自己的理念，辜负了信任我们的人！

痛定思痛，深刻反思后，我们决定：

1、未来坚决不再预测市场中短期走势，只专注于研究行业和个股基本面，没有深入做过业绩预测及估值尝试的个股，坚决不再盲目配置；

2、对于盈利较多，股价上涨已超过我们认为的合理估值范围的上限，但趋势还未走坏的牛股，可以先逐渐把本金撤出来，然后让盈利继续奔跑，以此来弥补我们投资过于保守的特点；

3、没有认真读过那十几篇阐述我们资产配置和证券投资理念文章和回答不了我们几个问题的的投资者，不管资产量多庞大，也拒绝为其服务；

4、一年内随时可能要用的资金，坚决不建议客户配置股票和偏股型基金。

虽然年底有几只股票开始发力，持有这几只个股仓位较多的新客户已扭亏为盈，但几个因为不再信任我们，而早早割肉或者舍不得割肉几个下半年一直表现不好的个股的新客户，2020年的亏损已成定局。希望这几个客户能统计一下自己的亏损，然后告诉我们，只要你不彻底对我们失去信心，我们是有信心能帮你把今年亏损的成倍赚回来的，不然就真成永久性损失了，而对你的亏欠也将伴随我们一生！

2021年的计划和展望

在接下来的这一年，我们计划至少公开发表100篇以上原创文章，时机成熟，开始制作视频节目，加快吸粉速度，争取年底时，全网粉丝超过5万人，公众号粉丝超过5000人，至少结识投资大神或者来自各行各业能提供有价值投资信息的朋友20人。

把一级股票池的个股数量扩充到30只，二级股票池数量扩充到50只。争取挖掘出两到三只确定性高，能重仓，一到三年内上涨空间超过1倍以上，具有净利润断层潜质，或戴维斯双击潜质，或戴维斯单击潜质的潜力股。（如果各位发现感觉具备这些特征的潜力股，但自己无法深入研究和跟踪，可以前来和我们沟通交流，一起提高确定性哈）

把一级基金池的基金数量扩充到40只，私募基金25只左右，公募基金15只左右；二级基金池基金数量扩充到50只，公募和私募基金各25只左右。

分别筛选出3家资产管理和服务能力突出的信托公司、保险公司、银行、证券公司、基金公司、财富管理公司等进入白名单，进一步拓宽优质金融产品的来源和渠道。

培养一位全职的优秀保险咨询师，随时为会员客户提供科学合理的家庭保险配置方案和建议。

以上目标完成率超过80%时，便开通线上社群服务。

展望2021年，新冠疫情大概率还得反复，人类的生产经营活动依然会受到影响。然而股市好不好，跟当下的经济形势关系真不大，原因主要有两方面；

1、“货币是万有引力”，这句话的意思是所有资产价格的上涨都是由货币推动的。一种资产不管他真实有多少价值，但，只要有源源不断的资金流入，这种资产的价格就会不断上涨。

当下的中国，房地产的历史使命已基本完成，投资潜力不断下降；互联网和信息技术的发展，加之新冠疫情的骚扰，让实业投资愈发艰难。那么中国手里闲置资金超过百万的上千万富裕人群的钱往何处去呢？答案显而易见！

2、投资投的不是过去，也不是现在，而是未来。新冠疫情会一直存在下去吗？ZG经济会崩溃吗？人类会发生第三次世界大战吗？显然在我们有生之年，这三件事很难发生。否极自然泰来，人类始终不会失去希望。只要有希望，有未来，代表各行各业大部分优质资产的股市，就永远会有资金来投资和投机。

毋庸置疑，2021年，最好的投资机会仍然在股市，依旧会是结构性慢牛行情。但，今年的钱会比2020年难赚！

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